《投资时报》研究员 余飞
今年上半年互金平台雷声滚滚，鸿利智汇集团股份有限公司(下称鸿利智汇，股票代码300219.SZ)也中招了。
据鸿利智汇半年业绩预告，该公司上半年业绩预亏高达7.6亿元，其中多个参股公司业绩下滑，并伴随大额计提商誉减值，最高者达7.18亿元。业绩的巨变引来深交所7月16日的关注函，针对大额商誉减值及P2P平台关门等事件，交易所对鸿利智汇抛出了多个问题。
虽然该公司于7月23日回复了深交所关注函，但短短半年事件，鸿利智汇对于行业判断、利润预期却天差地别，导致2019年半年末和2018年商誉减值测试的的关键参数和关键假设差异非常之大。业内分析人士认为，目前其仍旧难以摆脱借商誉减值为业绩“洗大澡”之嫌。
同时，《投资时报》研究员发现，鸿利智汇大额计提商誉减值7.18亿元的子公司，同P2P平台广告投放业务关系密切，不但有多款涉及网贷的产品，而且业绩变动与控股P2P平台关门跑路的时间也高度一致。
大额计提商誉
鸿利智汇7月13日发布的2019年半年业绩预告共对三家控股公司计提了商誉减值。其中，最大一家是深圳市速易网络科技有限公司(下称速易网络)，金额达7.18亿元。
速易网络于2016年被鸿利智汇收购了全部股权，共计形成7.18亿元商誉。不过，这部分商誉并未于2018年末计提减值准备，而是在2019年半年报披露之际进行了全额计提。
对此，鸿利智汇在答复深交所关注函时表示，速易网络主要业务为互联网营销业务和汽车互联网服务业务，2019年上半年其营业收入同比增长49.05%，毛利率和净利率分别下降了21.61%和15.44%。
此外，时隔半年，速易网络对未来的预期亦发生相当巨大的变化。
《投资时报》研究员查阅其2018年和2019年半年末商誉减值测试关键参数、关键假设对比表注意到，2018年底，该公司预测2019、2020年营业收入增长率为10.02%、11.57%，但到了2019年半年末，这个数值分别为15.68%、29.88%;而净利润预测值，亦从同期的28.07%、27.73%分别降至4.34%、1.43%。
回复交易所问询函时，鸿利智汇搬出各种监管政策变化理由，表示速易网络近半年来受到监管影响重大，在互联网信贷产品营销、车险营销、寿险营销等几个业务板块，都因为政策而受到影响。
业内分析人士认为，即便受到政策影响，鸿利智汇借商誉计提“洗大澡”的嫌疑目前仍然难以摆脱，评估机构对企业营业收入和净利润增长率判断依据是否充分，半年之间如此大的变动幅度原因是否成立，或仍需要该公司进一步解释。
控股公司涉P2P关门 实控人跑路
在自身风控缺陷、网贷政策趋严等多重因素影响下，近一段时间以来P2P平台事故不断。与鸿利智汇有关的P2P平台网利宝，也出现逾期还款、投资者上门维权和挤兑情况，该平台实控人赵润龙也曾失联多日。
《投资时报》研究员注意到，网利宝的运营方是北京网利科技有限公司(下称北京网利)，属鸿利智汇间接控制公司。
为了控制北京网利，鸿利智汇设计了复杂的路线图，其通过间接持股子公司鸿利(BVI)有限公司持有开曼网利10%的优先股，开曼网利又通过在香港设立的网利金融有限公司在北京设立全资子公司北京网利信息技术有限公司(下称网利信息)，而网利信息则通过协议控制北京网利。
多重信息显示，网利宝的风险控制存在巨大问题。有出借人爆料称，网利宝在借款企业已被列入失信被执行人的情况下，仍然向其出借千万资金，而该平台流水线式包装资产项目、虚高车辆评估价值等做法亦饱受业内诟病。
针对互金平台出现的诸多丑闻，公司回复关注函称，在4月30日出现逾期还款、维权挤兑的事情后，鸿利智汇就联系了平台实控人赵润龙，同时也得知投资人维权并挤兑、员工离职、公章失控等问题。不过，一直到5月23日，鸿利智汇才到北京网利现场查看情况时“发现已经人去楼空”。
为何在4月30日赵润龙回复已经确定事态严重后，上市公司迟迟没有进行信息披露?
针对深交所的疑问，鸿利智汇解释的“为避免误导投资者”。业内分析人士认为，如此回复难以让人信服，毕竟，对网利宝事件的“知而不报”或许才是对投资者的误导。
互金业务版图遮遮掩掩
互金业务对于鸿利智汇的影响，绝非间接控股的北京网利逾期、关门这么简单。在子公司速易网络的业务中，有一个值得关注的业务板块，即互联网信贷产品营销。
《投资时报》研究员发现，速易网络的互联网信贷营销营业收入在2019年上半年存在一个爆发式的增长和回落，这个节奏与网利宝平台出事的时间高度重合。
据回复公告显示，今年上半年速易网络营业收入达到2429万元，而去年全年的营业收入不过935万元。从互金行业的状况来看，互金平台频繁爆雷从去年已经出现，然而今年上半年速易网络相关营业收入却出现大涨的情况，同行业情况之间出现偏差。
同时，从今年上半年按月度收入来看，1月至4月其收入分别为986万元、606万元、871万元和734万元，均处于高位。但在5月与6月，相关数据急转直下，分别跌到了324万元和280万元。巧合的是，网利宝平台出现的逾期、投资人维权、实控人失联等系列事件，亦是在5月开始大规模发酵。
此外，经《投资时报》研究员查询，速易网络的业务并不仅是其披露的互联网营销业务和汽车互联网服务业务。根据企查查对速易网络主要产品页面显示，除了车一百等违章产品查询、360°新媒体营销平台，更有简易贷、速易贷等产品。公开资料显示，这两款产品均涉及互联网金融服务。
在鸿利智汇回复深交所的关注函中，其对速易网络“互联网信贷产品营销业务”描述是，“速易网络帮助客户推广其旗下的信贷产品或服务，客户向速易网络支付营销或推广服务费，同时速易网络向互联网媒体渠道支付采购成本，两者之间的差额形成速易网络的互联网信贷产品营销业务盈利”。不过结合上述产品来看，速易网络的业务同鸿利智汇在回复中的说法有所不符。
可以看到，在速易网络大额计提商誉减值背后，不清楚的内容仍然很多，除了已经答复深交所的内容外，速易网络是否牵涉互金业务，其前五大客户分别是谁，是否存关联关系等，均需要鸿利智汇更多的解释。
