中国网财经9月6日讯(记者 胡靖聆)贵州三力制药股份有限公司(以下简称“三力制药”)近期在证监会网站披露招股说明书。http://www.ffsy56.com/
招股书显示，三力制药计划在上交所主板公开发行不超过4074万新股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募集资金2.37亿元，投向GMP改造二期扩建项目、药品研发中心建设项目和营销网络建设项目，保荐机构是申港证券。
公开资料显示，三力制药于1995年成立，2015年挂牌 新三板，挂牌期间市值最高近45亿元，2018年摘牌前公司总市值为27.7亿元。公司主营业务为药品的研发、生产及销售，产品品种主要围绕儿科、呼吸系统科、心脑血管科、消化内科等领域，主要产品为开喉剑喷雾剂(儿童型)、开喉剑喷雾剂和强力天麻杜仲胶囊等。
数据显示，2016-2018年和2019年1-6月，三力制药营业收入分别为5.15亿元、6.38亿元、7.22亿元和3.48亿元；净利润分别为7487.97万元、8762.82万元、1.10亿元和5507.85万元；经营活动现金流分别为3509.93万元、5746.56万元、7534.65万元和3543.46万元。
3年半研发费用仅1421万元
尽管三力制药业绩持续走高，但研发方面的投入费用在行业内处于较低水平。
数据显示，2016-2018年和2019年1-6月，三力制药的研发费用分别为281.09万元、270万元、686.33万元和183.62万元，研发费用率分别为0.55%、0.42%、0.95和0.53%，而同行业可比公司北京康辰药业2018年研发费用率为7.85%。
不过，三力制药的销售费用金额却一路走高，报告期内分别为2.38亿元、3.03亿元、3.37亿元和1.53亿元，占营业收入的比例分别为46.33%、47.41%、46.68%和43.88%。
三力制药在招股书中也坦承“研发能力较弱”，虽然公司一直重视对中成药新药研发，但是目前阶段还存在着一定的不足和资金、人才发展瓶颈。
截至2018年末，三力制药共有员工293人，而 贵州百灵同期有5588名员工、 信邦制药有6994名员工。具体到研发人员，三力制药生产和研发人员合计共有102人，公司表示研发人员占员工总数的10%以上。
从专利来看，截至招股书签署日，三力制药共拥有15件专利，其中发明专利10件，外观专利3件，实用新型专利2件。其在招股书中表示，公司专利权中，除一种 中药开喉剑漱口水及其制备方法、一种中药组合物制备用于肿瘤放化疗相关口腔溃疡的用途和一种防治脑血管疾病药物制剂的制备方法三项专利权为内部研发形成外，其余专利权均为受让所得。从专利申请时间看，多数专利为2013年之前申请，报告期内，公司共申请2项外观设计专利和2项实用新型专利。
新药研发依赖外部机构
对于公司未来研发方向，三力制药提出要进行现有品种的深度开发、储备特色中成药品种、加大对苗药的研究和重点研发超微粉化、掩味技术等中药生产技术4个方向，未来逐步发展为以中成药、苗民族药、儿童用药为主的企业。
然而，中国网财经记者注意到，三力制药的新药研发主要依赖外部机构。招股书显示，目前公司8个内部独立研发项目已完成，内容多是提升现有产品质量标准、提升产品提取工序的产品品质和生产效能以及明确项目实施的可行性等。合作研发项目中，与贵阳中医学院、 苏州华测生物技术有限公司合作研发完成蟾灵膏辅助治疗结肠癌的六类中药新药研究及申报。
在外部委托研发中，委托北京盈科瑞创新药物研究有限公司、贵阳中医学院完成6个经典名方的新药研究开发及注册申请，主要针对特色中成药品种研发方向，预计2020年12月完成。此外，委托北京因科瑞斯药物研究院有限公司进行开喉剑喷雾剂质量标准提高研究，目标是力争进入2015 版《中国药典》增补本；委托北京盈科瑞药物研究有限公司、中国中医科学院中药研究所等合作研发开喉剑喷雾剂、开喉剑喷雾剂(儿童型)主要药效学试验及安全性评价。招股书显示，2018年第四季度公司确认了630万元委外研发费用。
未来，三力制药计划通过投资与研发并重的产品发展方式，不断丰富中成药品种。目前公司已于2018年参股贵州绿太阳，投资中成药品种。
此次IPO募投项目也包括药品研发中心建设项目，计划投资3673.70万元，建设期为2年。招股书显示，三力制药该项目主要建设内容为拟在安顺市平坝区购买适宜场所，用于新建研发中心大楼一栋，在现有厂区新建中试车间以及购买商品住宅用于研发大楼附属的生活区建设。
多家供应商遭行政处罚
除了研发能力和研发成果受到质疑外，三力制药的供应商质量问题也值得关注。在2018年公司首次披露招股书时，就有媒体对其3家供应商亳州市盛龙药业、重庆慧远药业和安徽顺和堂中药饮片提出质疑。
比如亳州市盛龙药业在2018年5月飞检中，被查出存在温湿度检测系统中药材库个别时段温湿度超标，未采取有效措施控制、企业对个别购货单位资质审核不符合要求等5项问题，要求限期整改；2016年1月7日，安徽省发布对未通过新修订药品GMP认证企业停产检查的通知及应当停止经营的药品批发企业名单，其中就包括亳州市盛龙药业有限公司。
天眼查显示，亳州市盛龙药业于2010年11月成立，目前参保人数为1人。报告期内，三力制药共向其购买八爪金龙、山豆根等原材料2.46亿元。
中国网财经记者梳理三力制药重要供应商合同发现，上述3家供应商仍在2019年10家重要供应商之列。此外，还有3家供应商存在行政处罚，比如2017年重庆绿色源药业有限公司因生产假药，被监管部门责令停产；2018年深圳市世通药品包装材料有限公司因未建立职业健康监护制度遭处罚；2018年贵州千叶药品包装股份有限公司因药品生产违法，罚款2万元。
对于三力制药供应商问题频出等，中国网财经记者致函致电三力制药，截至发稿未收到任何回复。