每经记者 孙嘉夏 实习记者 赵李南 每经编辑 梁枭
按下葫芦起来瓢——用这句俗语描述目前天广中茂（002509，SZ）的尴尬处境颇为贴切。http://cn.yixiin.com/
2016年，天广中茂发行总金额为12亿元的债券“16天广01”（债券代码：112467）附带有投资者回售选择权条款，投资者有权在回售登记期内进行申报，将其持有的“16天广01”全部或部分回售给发行人。如今回售登记期至。天广中茂发布的公告显示，截至9月11日，“16天广01”收盘价为64.429元/张，而上市公司开出的回购价格为100元/张，登记期为9月10日至9月17日（限交易日）。
《每日经济新闻》记者注意到，截至今年8月31日，天广中茂的货币资金余额仅剩下6794.41万元，却要面临最高12亿元的债券回购压力。
公司称不存在“内斗”
此前，天广中茂召开了一次火药味浓郁的董事会以改选董事长，被市场视为“内斗”。
9月5日，天广中茂召开了第四届董事会第四十三次会议。此次会议的发起人是陈秀玉和邱茂国两位股东。二人提交了《关于提请公司董事会改选董事长的函》，提请召开董事会，免去高恒远的董事长职位。
这一事项的缘由则是，高恒远同时是公司的另外一名法人股东——深圳市东方盛来投资管理有限公司（以下简称东方盛来）的执行董事、法定代表人。东方盛来曾承诺向公司提供不低于1.2亿元的财务资助，以解决公司面临的流动资金紧张、部分工程项目进展缓慢等困难。但东方盛来承诺的财务资助资金始终未到位，其也因此被福建证监局采取了责令改正、责令公开说明的行政监管措施，并被深交所给予通报批评。同时，福建证监局出具了《行政监管措施事先告知书》，对东方盛来执行董事、法定代表人高恒远拟采取认定为不适当担任上市公司董事、监事、高级管理人员人选的监督管理措施。
此次召开董事会引起了交易所的关注。9月7日，深交所向天广中茂发函，要求公司说明：“本次董事会以5票同意、2票反对通过《关于改选董事长的议案》，请说明你公司是否存在控制权争夺的事项，是否存在董事会无法正常履职的风险，如有，请充分提示风险。”对此，9月11日晚间，天广中茂回复称：“公司不存在控制权争夺的风险，董事会能够正常履职。”
债券回购压顶
一波未平，一波又起。
从9月10日至12日，天广中茂先后发了三次《关于“16天广01”公司债券票面利率调整暨投资者回售实施办法的提示性公告》，提示投资者“有权在回售登记期内进行申报，将其持有的‘16天广01’全部或部分回售给发行人，或选择继续持有本期债券。”
天广中茂开出的回购价格为100元/张，登记期为9月10日至9月17日（限交易日）。公司公告显示，9月11日，“16天广01收盘价为64.429元/张。问题在于，据天广中茂关于深交所半年报问询函的回复公告，截至8月31日，公司货币资金余额仅为6794.41万元。这也意味着，如果回售登记期满，选择回售给发行人的债券金额过大，天广中茂可能无力消化。
对于投资者选择回售的债券数量及金额等问题，《每日经济新闻》记者采访了天广中茂的证券部门，得到的答复是：“这个目前我们是不知道的，（选择回售的投资者）是提交到中登的。数据不是每天发给我们，要到17号之后（中登）才能给我们一个确定的数字。”
针对债务金额与公司的现金额余额悬殊的问题，天广中茂有关工作人员向《每日经济新闻》记者说道：“我们目前一直在为引进战略投资者而努力，也在与债权人做积极沟通，看后续是否能够达成一个（一致性）意见。”
一半以上项目或停工
《每日经济新闻》记者注意到，截至9月11日，天广中茂名下的31个建设项目已经由于资金紧张而停工，总计涉及账面价值24.61亿元。而天广中茂2019年半年报中存货——工程施工科目列示的账面价值为44.62亿元。这意味着，目前天广中茂多数项目或已由于资金紧张而停工。
天广中茂回复深交所《问询函》时称，为了尽快恢复施工，公司将采取四点措施，包括：积极引进战略投资者，缓解公司资金压力；积极与部分停工项目的政府部门沟通，争取尽快恢复施工；加大应收款回收力度；组织盘活现有存量项目，推进项目施工，以达到工程收款节点，收回工程款项。天广中茂的主营业务涵盖园林工程、食用菌、消防等方面。记者注意到，2019年上半年，天广中茂上述业务均出现不同程度缩减，致使其上半年的营业收入同比下降72.64%，净利润同比下降135.33%。
此外，今年6月17日，联合信用评级有限公司发布《公司债券2019年跟踪评级报告》将天广中茂的长期信用等级由“A”下调至“BBB+”，评级展望为“负面”，同时将“16天广01”的债项信用等级由“A”下调至“BBB+”。在东方盛来迟迟未能履行其财务资助承诺的背景下，天广中茂债券的投资者回售事项能否顺利进行？《每日经济新闻》记者也将持续关注。