卓越新能近日回复了上交所下发的http://cn.yixiin.com/news/ 《首次公开发行股票并在科创板上市申请文件审核中心意见落实函》。对于交易所提出的公司第三方凭证、财务凭证、计量方法等方面的问题，保荐机构审查后认为，上述问题涉及的内容与此前公司披露的情况基本无差异。
保荐机构核查
对于公司与供应商相关的过磅单和转移联单等第三方凭证问题，上述落实函指出，2019年第一季度，公司有第三方过磅单的采购量合计2.73万吨，占个人废油脂采购量的59.52%。2016年至2018年，公司有第三方过磅单的采购量合计分别为5.45万吨、10.68万吨和10.85万吨，占个人废油脂采购量的比例分别为46%、55.27%和52.53%。
保荐机构采取分层抽样的方法对前述凭证进行抽样核查。根据采购台账，报告期内公司废油脂采购入库笔数分别为：2019年第一季度为1822笔，2016年至2018年分别为4501笔、7937笔和8066笔。公司废油脂主要利用油罐车运输，通过分层统计发现，20-35吨的入库记录占比较大，与公司实际运行情况相吻合。同时，保荐机构对财务凭证进行了抽样核查，并对财务凭证对应的转移联单和《原材料检验报告单》进行了核查，核查比例与财务凭证核查比例相同。
根据 公告，2016年至2018年以及2019年一季度，公司固定资产增加值分别为4603.11万元、7315.34万元、7256.23万元和525.91万元；截至2019年一季度末，账面在建工程价值为5867.95万元，合计固定资产新增投资约2.56亿元，与公司的经营积累资金相匹配。
对于交易所提出的“主要产品的约当成本按照销售价格而不是按照实物量计算”的原因，公司指出，生产的生物 柴油联产品产出比例较稳定，以实物量分配法进行成本核算较简便。以实物量分配法测算，公司各年营业成本将减少， 净利润将增加；但三号、四号生物柴油由于周转率较低，其成本多体现在期末存货中，因而计提减值准备增加，净利润将减少。从营业成本和减值准备综合来看，按照两种分配方法最终计算的净利润差异较小。
技术门槛较高
卓越新能是一家经政府许可的，通过综合利用废油脂(地沟油、酸化油等)从事生物柴油及衍生产品——工业甘油、生物酯增塑剂、水性醇酸树脂等的研发、生产与销售的高效资源循环利用企业，产品广泛用于清洁动力能源和生物基绿色化学品等领域，实现废弃油脂的无害化处置和资源化利用。
公司本次计划募集资金7.36亿元。其中，用于年产10万吨生物柴油(非粮)及年产5万吨天然脂肪醇项目5.61亿元，技术研发中心建设项目7500万元，补充流动资金1亿元。
公司于2006年6月在英国AIM市场上市，2010年7月从AIM退市。2014年6月，公司向中国证监会递交了首次公开发行并在创业板上市的申请文件，2018年1月终止该事项。公司表示，自设立以来一直专注于以废油脂生产生物柴油及生物柴油深加工产品等方面的技术研究和开发，拥有独立的研发机构和技术团队，具备较强的自主创新能力。2016年至2018年，卓越新能的研发费用分别为2670.17万元、3859.89万元、4767.32万元，占 营业收入的比例分别为5.73%、4.42%和4.69%。截至2018年12月31日，公司研发与技术人员总数为89人，占员工总数的20.84%。
中信建投 研报显示，国内生物柴油行业壁垒较高。采购方面，由于废油脂质量差异较大，难以检测，原材料的采购风险较大。废油脂供应商多以个体经营，生物柴油厂商要以适当价格取得稳定的废油脂供应需与大量的供应商建立长期的互信关系。技术壁垒方面，酯化反应工艺虽然相对成熟，但利用废油脂生产生物柴油工艺流程较为复杂，关键技术很多。
核心业务突出
2016年至2018年，卓越新能营业收入分别为4.66亿元、8.73亿元、10.18亿元，归属于母公司 股东的净利润分别为5045.02万元、6481.56万元和1.34亿元。营业收入近三年复合增长率达到29.75%。近3年公司主营业务收入占比均超过99%，核心业务能力较为突出。
2016年至2018年，公司废油脂采购量分别为12.15万吨、19.84万吨和22.4万吨。公司表示，地沟油等废油脂属于城市生活垃圾分类分离的一种废旧资源，主要来自餐馆、酒店、养猪场、食品加工企业等，来源多、分布广。将废油脂加工成生物柴油，为其流向提供了一个合法的、可追溯的处置渠道，为减少地沟油回流餐桌、确保食品安全提供了保障，具有积极的社会意义。
2018年，公司主营三大产品生物柴油、生物酯增塑剂、工业甘油收入占比分别为85.57%、11.15%、3.11%。主导产品生物柴油2016年二季度取得欧盟生物柴油ISCC认证，并批量出口；2018年生物柴油出口贡献金额占全部生物柴油销量85%以上，经营规模稳健扩大。生物柴油和化石柴油存在替代关系，原 油价格波动对公司利润水平影响较大。2016年-2018年，公司生物柴油出口销售额分别为2.74亿元、7.45亿元和7.71亿元，占同期主营业务收入的58.93%、85.42%和75.86%。
公司指出，废油脂构成复杂、杂质含量高、色泽深，生产工艺复杂，生产满足高端市场要求的生物柴油，处置的技术难度高。其中，生物基绿色材料的结构与石化材料有较大差别，要实现其替代应用需要攻关结构 重组等系列合成技术。以生物柴油为原料制造生物基绿色材料，由于生物柴油中的分子式碳链长短不一、饱和与不饱和键含量不稳定，若生物基绿色材料企业无法在源头将不同的种类生物柴油进行区分，将大大影响下游企业产品质量的稳定性及生产难度。