10月8日，首家专攻女性向的古风游戏公司FriendTimes玩友时代（06820.HK）成功在港交所挂牌上市，发行价为1.52港元。截至10月15日收盘，公司股价为1.08港元，比上市当天下调了28.95%。资本市场表现明显不佳。
从9月12日递交招股书到正式挂牌，FriendTimes仅用了不到一个月时间。 根据招股书显示，公司成立于2010年，是一家专注女性向手机游戏的手机游戏开发商、发行商及运营商。公司自成立以来便以女性细腻情感为突破口，设计、研发中国古风场景的虚拟游戏，目前已诞生了3个爆款游戏，成为内地首家成功IPO的女性向古风手游新秀。
对于上市后公司的业务品类研发计划以及市场拓展方向等问题，《企业透明度报告》已以邮件形式致函玩友时代执行董事蒋孝黄、公司秘书刘功友，公司办公室称收到邮件，但发稿前未得到相关回复。
四款游戏成关键
根据资料显示，FriendTimes目前已推出了三个爆款游戏，分别是《熹妃传》、《熹妃Q传》与《宫廷计手游》，其在iPhone畅销游戏榜上排名靠前。
在营运方面，公司在招股书中称，自2016年至2019年7月31日，累计注册玩家由3050万人增至9950万人。同一时期内，平均每月付款玩家由约18.7万人增至23.5万人。
2016年至2018年，FriendTimes的营收分别为：5.69亿元（人民币，下同）、7亿元及14亿元。这三年来，公司的毛利率与净利率均出现较稳定增长，如下图：
数据来源：公司招股书
从上图可见，在2016年至2019年3月31日，公司的毛利率保持在60%以上，净利率相对稳健，仅截至2018年3月31日止三个月小幅下调至8.96%。其中，2018年全年营收高达14亿元，净利润达到3.37亿元 。《熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》与《京门风月》这四款自主研发的古风游戏占据了总收益99.5%，又以《熹妃Q传》获取的收益最高，达到6.92亿元。
图片来源：公司招股书
从各区域的收益分布来看，截至2019年3月31日，FriendTime海外市场的收益为1.014亿元，占据公司总收益的25.8%。而中国内地市场获得收益2.29亿元，占总收益74.2%。综合来看，公司的主打古风游戏明显向大陆倾斜，海外市场有待进一步拓展。
营收过于单一风险
尽管FriendTimes在女性向游戏领域深耕多年，并以此作为其争夺市场的最大特色。但据业内人士透露，事实上，FriendTimes公司研发的女性向游戏题材在市场上并不算十分罕见。比它更抢先一步的，还有禅游科技、家乡互动已赴港上市。另外，FriendTimes的游戏品类显得过于单一化，目前为营收作出99%贡献的仅有四款主打游戏，存在着过于单一以及未来不可持续问题。
“每款游戏都具备一定的生命周期，待其成熟稳定之后，不可避免地逐渐退出大众视野。因此，若公司目前赖以生存的《熹妃传》、《熹妃Q传》不能保持付费用户地稳定增长，难以持续获利，会在一定程度上为公司后续运营、发展带来较大影响。”业内人士指出。
研发、设计对于游戏公司而言，是公司业务的主心骨部分，也是决定产品能否突出重围，抢夺付费用户的关键。据公司招股书显示，研发开支由2016年的6360万元增加了40.7%至8940万元，主要用于员工福利方面的支出。
关于上市筹集资金的使用计划，据公司介绍，FriendTimes此次募集资金的30%将用于进一步业务拓展，研发核心技术平台；35%用于支付广告营销等以巩固海?韧馐谐【赫?匚唬?5%用于加强知识产权组合；10%将用于进行上下游相关业务的策略性收购，以及剩余10%营运资金和一般企业用途。（企业透明度报告出品）■
《企业透明度报告》戴昊彤