新型冠状病毒感染肺炎疫情的发展牵动着大家的心。鼠年首个交易日，A股也出现了明显的调整。我们虽然无法精确判断市场的底部位置，但站在中长期的维度，对后市并不悲观。为此，我本人决定从2月4日开始，自购天弘文化新兴产业基金100万元。
诚然，疫情对消费和周期行业有一定短期影响，特别是对一些偏场景类的消费行业，如旅游、餐饮等行业，可能影响到部分公司的全年业绩。但企业价值是未来长期现金流贴现的结果，单年度业绩波动对企业价值的影响很小。对于更多行业而言，疫情带来的只是短期抑制，消费和投资有所延后而非消失，对公司的影响可能只是1-2个季度的业绩，全年业绩甚至不用做调整，因而对企业价值的影响会更小。
我们关注行业和公司的景气度，但同样关注公司的估值。许多价值型核心资产的中长期逻辑稳固且清晰，经过下跌后，其估值也处于非常有吸引力的位置。我们看好以家电龙头公司为代表的可选消费行业的核心资产，家电龙头公司的竞争优势和壁垒非常显著，对标海外可比企业，估值极具吸引力。竣工改善只是一个催化剂，我们更看重的是估值国际化带来的价值重估。此外，我们同样看好大金融行业的核心资产，以及部分偏消费制造行业优质公司的成长空间。
我们认为，核心资产不是所谓一阵风，而是A股长期的投资主线。核心资产不仅限于食品饮料和医药生物，更包括各行业中的优质企业。对标海外龙头公司，中国核心资产也会有一轮系统性的价值重估。从公司成长过程的稳定性排序，我们预计，核心资产的价值重估，已由必需消费开始，而后将到可选消费、金融业、制造业，终至价格型周期行业。当前，我们着重关注可选消费、大金融、消费制造行业中的价值型核心资产。（天弘文化新兴产业等基金的基金经理 田俊维）