最近，黄金价格出现了剧烈波动，特别是亚洲地区的金价更是创下历史新高。为什么会发生这种情况呢?
尽管自8月以来，美元指数持续走强，接近年内新高，实际利率也迅速上升，但黄金价格保持坚挺，年初至今涨幅达6%。
黄金是无息资产，其价格受实际利率的影响较大。实际利率是指扣除通货膨胀率后的利率，因此实际利率上升会提高持有黄金的机会成本，从而对金价构成负面压力。然而，自2022年下半年以来，尽管实际利率逐渐上升，但黄金价格并未受到明显的抑制。
亚洲地区的金价创下历史新高。例如，日本的黄金零售价格在8月底首次突破了10,000日元/克，年初至今累计涨幅达到17.7%。同样，中国上海黄金交易所的黄金价格也创下历史新高，收盘价涨至468元/克。
这种现象背后的原因有多个方面。首先，黄金是一种避险资产，而全球正面临地缘政治和国际货币体系变局的挑战。投资者寻求避险，购买黄金作为一种安全资产，这一趋势对金价构成了支撑。
其次，各国的货币汇率也受到了影响。一些国家的货币贬值，推动了以本国货币计价的黄金价格上涨。例如，日元对美元汇率贬值近11%，而澳元对美元贬值近6%。因此，以这些货币计价的黄金价格也出现了上涨。
此外，一些国家的央行积极增持黄金，表明央行对黄金的需求正在上升。中国已连续9个月增持黄金，累计增加了188吨。这一趋势在全球范围内也得到了延续，央行对黄金的净购买量达到了历史高位。
黄金ETF方面，全球黄金ETF在今年上半年出现了净流出，但亚洲地区的黄金ETF逆势流入，显示了亚洲投资者对黄金的兴趣。
总的来说，黄金价格的波动受到多种因素的影响，包括实际利率、汇率波动、央行购买等。尽管美元强势和实际利率上升对黄金构成了一定的负面压力，但地缘政治不确定性和避险需求仍然支撑着金价的上涨。不同地区的金价差异也反映了黄金的货币属性，因此在汇率大幅波动时，黄金可以作为一种避险资产，满足投资者的避险需求。这一趋势可能会在未来继续影响金价的波动。
